计算机行业周观察：市场交投活跃度提升 关注互金板块

　　我们7、8 月连续两个月将金融科技作为计算机行业投资策略核心进攻方向之一。近期市场交投活跃度及A 股新开户数显著提升，融资余额突破两万亿元大关，创十年新高，市场风险偏好提升，互金板块兼具牛市下业绩释放潜力以及RWA 题材属性，配置价值显现。　　25Q3 市场交投活跃度提升。据我们测算，25 年7 月全A 日均成交额16336.05亿元，较6 月环比提升22.28%；截至8 月15 日，20 年8 月全A 日均成交额17176.16 亿元，较7 月环比提升5.14%。数据显示，自6 月以来，A 股市场交投活跃度持续提升。单看8 月，第三周（8.11-8.15）日均成交额达到21019亿元，较第二周（8.4-8.8）环比提升23.90%。　　A 股新开户数显著提升。根据中国证券报及上交所披露数据，2025 年7 月A股新开户196.36 万户，同比增长70.5%，环比增长19.27%。截至7 月末，今年以来A 股已累计新开1456.13 万户。从去年月度数据来看，今年7 月的196.36 万户高于去年的8 个月份。我们认为A 股新开户数的回升，与过去三个月A 股的市场表现密不可分，从4 月7 日中美对等关税摩擦至今，上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨19.38%、24.24%、40.23%。　　融资余额突破2 万亿元大关，创10 年新高。在众多用于衡量市场活跃度的指标里，融资余额持续增长成为一个突出的亮点。8 月11 日至8 月14 日，A股市场融资余额持续四个交易日突破2 万亿元，创下了近十年来的新高。根据万得数据统计，多个行业融资买入表现活跃，当前融资资金配置更多元，新兴领域成重点，近一个月，A 股板块中电子、计算机和生物医药融资买入额居前，合计融资资金净买入约640 亿元。　　历次“牛市”行情期间金融信息服务、证券IT 子板块都表现出更高弹性。根据下游客户的不同，金融IT 板块可以划分为金融信息服务、证券IT、银行IT等子板块。我们此前发布的深度报告《牛市旗手，行情先锋――从历史复盘看当前金融IT 行情》筛选了2012 年以后券商指数涨幅超过20%的5 次证券“牛市”行情并统计了相应金融信息服务、证券IT 以及银行IT 子板块的领涨股上涨情况，可以看出在历次券商行情期间，相比其他板块，互联网业务模式、2C 业务属性的金融信息服务板块（东方财富、同花顺、大智慧、指南针等）弹性最大，其次是长期受益资本市场改革的证券IT 板块（恒生电子、金证股份、顶点软件）。　　投资建议：我们7、8 月连续两个月将金融科技作为计算机行业投资策略核心进攻方向之一。近期市场交投活跃度显著提升，融资余额突破两万亿元大关，创十年新高，风险偏好提升，互金板块兼具牛市下业绩释放潜力以及RWA 题材属性，配置价值显现。建议关注炒股软件同花顺、大智慧、财富趋势，互联网券商东方财富（非银）、指南针、湘财股份（非银），证券IT 恒生电子、顶点软件、金证股份、赢时胜，港股建议关注九方智投控股。　　风险提示：活跃资本市场政策出台及落地不及预期；金融IT 行业竞争加剧。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 （：贺